2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)恢復(fù)，金融部門(mén)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布報(bào)告稱，盡管存在外部挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)恢復(fù)，而隨著政府維持有利信用環(huán)境以支持企業(yè)及居民部門(mén)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇，整體經(jīng)濟(jì)杠桿將上升。
    “主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，2020年第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有小幅恢復(fù)。受到全面經(jīng)濟(jì)刺激和寬松貨幣政策的支持，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)至2021年全年。盡管如此，趨弱的外部需求和中美關(guān)系不確定性上升仍將令增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。”穆迪董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席信用總監(jiān)米歇爾·泰勒表示。
    穆迪副總裁、高級(jí)信用評(píng)級(jí)主任李秀軍指出，由于一季度以來(lái)GDP下滑及較大規(guī)模的信用刺激，2020年第一季度經(jīng)濟(jì)杠桿全面上升。“杠桿仍將持續(xù)上升，但若GDP恢復(fù)超過(guò)疫情后的信用擴(kuò)張速度，未來(lái)幾個(gè)季度該比率仍有望回落。”
    隨著國(guó)家導(dǎo)向型投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再次成為關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力，公共部門(mén)的杠桿將上升。中央政府和國(guó)有企業(yè)將繼續(xù)作為刺激措施的主要承擔(dān)者，國(guó)企的杠桿率因支持基建投資而上升。與此同時(shí)，地方政府仍將依賴中央政府轉(zhuǎn)移支付和地方政府融資平臺(tái)來(lái)支持基建投資及公共支出，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和稅費(fèi)減免期限延長(zhǎng)的背景下，地方政府的運(yùn)營(yíng)赤字可能進(jìn)一步上升。
    穆迪稱，寬松的貨幣政策緩解了企業(yè)部門(mén)的總體信用環(huán)境，但各部門(mén)的情況存在重大差異。疫情加重了投資者對(duì)民企的避險(xiǎn)情緒，并加大了信用實(shí)力較弱的民企的融資難度。但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步改善，市場(chǎng)對(duì)民企的避險(xiǎn)情緒一定程度上有可能緩解。此外，監(jiān)管措施助力金融部門(mén)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體得到控制。但銀行資產(chǎn)質(zhì)量有所轉(zhuǎn)弱，影子銀行在刺激政策下再次擴(kuò)張，包括向居民和小微企業(yè)提高銀行信貸額度。